【“大空头”警告：科技巨头赚取巨额利润的时代将终结，AI时代的关键指标是ROIC】

1月13日知名投资机构"大空头"创始人迈克尔·伯里发出警示称，在人工智能（AI）技术冲击下，大型科技企业通过少量资本投入获取高额利润的时代即将终结。这位投资者强调应重点关注投入资本回报率（ROIC），而非单纯追逐营收增速或市场扩张规模。伯里指出当前微软、谷歌和Meta等科技巨头正经历商业模式转型——受AI驱动其业务重心正从以往轻资产的软件服务模式转向以数据中心、专用芯片及能源基础设施为核心的重资产硬件架构体系。尽管AI技术赋能企业实现了市场版图的拓展，但若资本回报率持续承压，则可能在未来数年内持续施压相关企业股价。（广角观察）